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03、收益率倒挂为什么能够对未来的衰退有预测作用？因为收益率倒挂反映了国债市场参与者对未来经济的悲观预期。从上文的分析中可以看到，如果市场参与者预期未来美国经济陷入衰退，美联储推出降息来作为应对，那么未来借款成本会显著低于当前的成本，出现长期利率低于短期利率的情况。因此，国债市场参与者对未来衰退的预期会反映在目前的期限利差上。

今年新业务资本成本同比有所下滑，主要是保障险产品占比提升，偿二代下保障险越多，对资本消耗更加有效，所以资本成本有所改进。此外，保障险种类增加，分散效应也会更大，有利于降低资本成本。9、健康险发病率假设比较保守，死差是否贡献更多？对接下来5年担心哪些风险事件？

另一方面，黄金在几乎所有人类历史上一直是财富保值的工具。它在3000多年前首次被用作货币。随着时间的推移，一盎司黄金仍然可以购买大致相同数量的商品。这有很多原因。黄金稀缺、便于携带，而且经得起时间的考验不会腐蚀。几乎在世界任何地方，黄金都有价值。

陆客首先，我们可以看一下2011年6月大陆和台湾正式开放“陆客”赴台自由行后，台湾旅游业的发展状况。岛叔从台湾负责旅游业的“交通部”和负责发放入台证的“移民署”官网，找到了历年台湾入境旅客人数，然后去掉商务、探亲、会议、展览等项，仅保留“观光”，即游客的人数，制成图表如下。

我们公司的CEO是蔡枚杰女士，她负责公司的非投研事务，包括市场、销售以及公司的运营管理。蔡总是浙江大学硕士，以前就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金等大型机构。我毕业于北京大学和斯坦福大学，我毕业后加入了美国的千禧年对冲基金，从业到现在10年。我之前在千禧年的时候做的是股票多因子策略，主要做全球市场。加入灵均之后主要是做A股，量化选股是我相对比较擅长的。

择时类策略，我们是用多周期、多信号的择时模型，进行指数涨跌的预测。我们用指数和个股的信息预测指数，也用一些相关联的市场数据，比如期权、期货、ETF、逆回购等市场信息预测大盘的指数。我们把这些单模型进行合并优化，利用合并的模型去判断市场的走势。我们用这个模型来确定我们的期现对冲的比例，当认为市场向上概率较大的时候，我们会降低我们的对冲比例。用这种做法，在控制大盘风险的前提下，能够获得一个较好的收益风险比；同时减少对冲，也能降低对冲的成本。