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近两年来，阿里巴巴（BABA.US）的市值几度突破五千亿美元，与香港的腾讯控股交相辉映，成为中国最大的两家互联网公司。截止6月12日美股收盘，阿里的市值仍然超过4100亿美元，与腾讯双双进入全球市值前十的公司名单。而这在香港市场的投资者，尤其是那些曾经受过阿里巴巴股票投资“伤害”的股民来说，只能眼睁睁的看着流口水，心情更是无比复杂——这原本是属于他们的红利啊！

但是并非没有留下任何马脚。在去年7月那篇文章中，笔者就提出了一个疑问，即公司的存货占比太低了。现在再看谜题就迎刃而解了：公司虚增收入和成本时，为防止事务所通过盘点发现，没有虚增太多的存货，所以导致存货的规模没有随着收入规模一起增长，不符合商业逻辑。

当然，A站这个产品形态如果非要和头条系对比，更接近张一鸣近期极其看重的西瓜视频，但从内容供给来说，PGC的西瓜视频和带有UGC社区属性的A站是两回事，就像抖音和快手是两回事一样。那个所有人都会问的问题依然是问题，所有人都知道A站历史有多烂，我之前写过的那篇长篇报道《无主之地：暗黑A站资本史》已经连篇累牍解释得很清楚了。我最后说“没人会清洗一辆租来的车”，A站的同学过来说他们认，他们等五月份最终的结果，快手的同学也说他们会通盘考虑这个事情。

融资租赁业务方面，公司旗下的天津国美融资租赁有限公司从国美产业链基开始延伸到其他客户群，如2017年下半年开展的“美易车”车辆售后回租以及“国美租租”手机售后回租业务，实现了1.3亿元的放贷额。然而这部分业务仍然录得经营亏损，但亏损原因主要是由于业务处于发展前期，发生了较多人员成本以及市场、渠道推广费用。加之业务扩大导致的相关利息支出，需要在租赁期内分期实现收入。

第三，是外部恐惧的减弱。一年多的贸易摩擦，中美双方都有相当大的损失，因此，达成阶段性协议的概率较高。同时，近期小股票与中概股对负面消息反应钝化，说明负面预期较为充足，存在正面预期差的空间。外部对标一个比较好的标的是俄罗斯，2014年俄罗斯受到美欧的广泛制裁。但是俄罗斯股市自2014年底1400点一路上行到现在的2389，期间卢布对美元基本在55到70之间震荡。这个角度，国内股市的下跌高估了地缘政治风险，其修复也会对股市形成实质支撑。近期中美谈判可能成为一个实质性的催化剂。

天津冠创美通以及附属公司主要从事预付卡业务、第三方互联网支付服务、相关技术开发和技术咨询服务。不过目前，该收购事宜尚未完成，国美方面正与有关当局沟通，以加快进程。国美目前已经拥有基金代销、保险经纪、黄金销售、小贷等众多牌照。在收获支付牌照后，国美拥有的金融布局将更加完整。有业内人士向记者表示，一张独立的支付牌照一方面可以为公司节约成本，更重要的是能够扩大潜在客户的数量，对获客的帮助很大。